机械设备行业专题报告：光伏发展长期可观 电池技术革新带动设备需求OB欧宝体育

　　OB欧宝体育1）2021 年我国非化石能源装机规模达11.2 亿千瓦，首次超过煤电装机规模的11.1 亿千瓦。2）2021 年我国新能源发电量1 万亿千瓦时，占总发电量的12%，较2015 年提升8pct。3）我国以煤为主的能源资源禀赋，煤电仍然是电力安全保障的“压舱石”，虽然近年来我国新能源装机比重持续增加，但未能在实质上成为电力供应的可靠替代。4）新能源发电存在间歇性、随机性、波动性，消纳基础尚不牢固，目前部分地区弃光问题依然存在，2023 年1 月全国光伏弃光率为3.2%。5）2022 年全国太阳能累计发电量为2290.0 亿千瓦时，占全国总发电量的2.73%，未来仍具备较大发展空间。

　　光伏设备位于产业链中、上游，充分受益于新增装机高增1）光伏设备主要包括硅棒/硅片设备、电池片设备、组件设备三大类，主要应用在光伏产业链中、上游阶段。2）根据中国光伏行业协会的数据，2022 年全球光伏新增装机预计或将达到230GW，创历史新高。预计未来全球光伏新增装机仍将快速增长。3）2022 年我国光伏新增装机87.41GW，同比增加59.3%。累计光伏并网装机容量达到392.6GW，新增和累计装机容量均为全球第一。

　　1）光伏行业进入平价上网时代，降本增效是行业重点发展方向。2）目前我国地面光伏系统的初始全投资成本为4.13 元/W 左右，工商业分布式光伏系统初始投资成本为 3.74 元/W。2022 年分布式光伏系统运维成本为 0.048元/（W·年），集中式地面电站为0.041 元/（W·年）。预计为未来光伏系统初始投资及运维成本都将进一步下降。3）增效有多种方式可实现。硅片环节薄片化、大尺寸化带动单晶炉、金刚切片机需求；电池片环节Topcon、异质结路线对薄膜沉积设备提出更高要求。组件环节主要通过封装技术的进步来实现增效，目前国内组件设备领先企业产品水平已达到全球领先。4）目前下游光伏行业增资扩产意愿充足，年初以来隆基绿能共披露投资约635.17 亿元硅片、电池片及组件建设项目，将带动光伏设备固定资产投资迎来利好。

　　综合来看，我们推荐标的为晶盛机电（300316）、捷佳伟创（300724）、迈为股份（300751）。

　　风险提示：政策变动风险、疫后复苏不及预期、地缘冲突影响超预期、新能源发电发展不及预期。