赛诺威盛冲击科创板聚焦 CT 设OB欧宝体育官网备存在累计未弥补亏损

　　近日，赛诺威盛科技（北京）股份有限公司（以下简称 赛诺威盛 ）披露了首次公开发行股票并在科创板上市招股说明书 （申报稿），保荐人为国金证券。

　　赛诺威盛是一家专注于 X 射线计算机断层扫描成像（CT）系统设备及软件研发、生产和销售的高新技术企业，服务于国家分级诊疗制度建设。

　　根据弗若斯特沙利文出具的市场研究报告，公司 CT 设备 2020、2021 年国内销售量及销售额均位居国产品牌前五位，2021 年出口销售量及销售额位居国产品牌第三位，细分领域宠物 CT 市场公司 2021 年在中国市占率约 10.6%，位列国产品牌第二位。

　　截至招股说明书签署日，公司第一大股东栋暄医疗持有公司 27.31% 的股份，第二大股东居小平持有公司 19.32% 股份，上述股东所持股权比例均不足 30%，公司股权结构分散。

　　截至招股说明书签署日，付诗农直接持有公司 0.48% 的股份，同时通过栋暄医疗、德勤康瑞、德瑞康诺以及德盛诺德等员工持股平台控制公司 31.21% 股份的表决权，合计控制公司 31.69% 股份的表决权，系公司实际控制人。

　　本次 IPO 拟募资 6 亿元，主要用于高端 CT 研发及产业化建设项目、CT 机组装项目、研发中心建设项目、营销服务体系建设项目、补充流动资金。

　　报告期各期，赛诺威盛实现营收分别为 1.32 亿元、2.03 亿元、2.69 亿元，2.08 亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为 -4850.68 万元、-3865.39 万元、-6383.91 万元、-4562.64 万元，持续亏损。

　　持续亏损的主要原因包括研发支出较大、业务拓展前期投入大、股权激励费用较高等。报告期各期，公司因股权激励确认的股份支付金额分别为 780.84 万元、2354.29 万元、4293.44 万元、1077.08 万元，扣除股份支付后归属于母公司普通股股东的净利润分别为 -3846.45 万元、-2835.75 万元、-5290.34 万元、-2864.71 万元。

　　截至报告期末，赛诺威盛存在累计未弥补亏损为 1.42 亿元。目前，公司尚处于成长期，在高端医学影像设备的产品研发、市场营销、人 才引进等诸多方面仍需继续投入大量的资金。然而，在持续经营亏损状态下，公司营运资金只能依赖于外部融资。

　　报告期内，公司产品综合毛利率分别为 31.82%、29.74%、29.77%、32.98%。具体来看产品，CT 设备销售收入占报告期各期主营业务收入比例均超过 90%，是带动收入增长的核心业务板块。

　　事实上，赛诺威盛主要采取经销和直销相结合的销售模式，其中，公司经销收入不断增长。 报告期内，公司主营业务收入中经销收入占主营业务收入的比例分别为 50.75%、63.43%、49.79%、64.32%。随着公司营销网络不断扩大，合作经销商数量不断增加，公司在经销商管理、销售政策制定、产品讲解与技术支持等方面的工作量和复杂程度也不断提高。

　　自成立以来，赛诺威盛积极布局海外业务，已在韩国、保加利亚、菲律宾、印度、乌兹别克、埃及及秘鲁等全球多个国家和地区实现销售。报告期内，公司实现境外主营业务收入占公司主营业务收入的比例分别为 18.58%、17.17%、23.25%、16.60%，公司境外销售收入增速较快，收入占比呈现总体提升的态势。

　　众所周知，我国医疗影像设备市场长期以来主要由全球医疗影像三巨头 GPS 即 GE 医疗、飞利浦医疗、西门子医疗等外资厂商所主导，凭借其在品牌知名度、技术水平、供应链管控能力及产品丰富程度等方面的优势占据较大的市场份额。

　　与之相对，目前大多数国内厂商呈现市场占有率不高、企业规模偏小的特点，但在国家政策驱动和技术升级的背景下，国产设备的性能和质量日益提升，在部分产品线上已经具备一定的竞争实力，并逐步推进国产替代进程。

　　为持续保持竞争优势，赛诺威盛需要坚持 CT 医学影像技术的自主研发与创新，不断加大在新产品和新技术上的研发投入。报告期内，公司研发投入金额分别为 3477.31 万元、4987.04 万元、7169.40 万元、4258.83 万元，占营业收入的比例分别为 26.32%、24.58%、26.68%、20.51%。

　　值得注意的是，大型医疗设备行业普遍存在产品单价较高、货款结算周期较长的特点，公司主要采用信用销售的方式，因此应收款项（包括应收账款、长期应收款及一年内到期的非流动资产）余额较大。较高的应收款项余额会给公司带来一定的资金压 力和经营风险。报告期各期末，公司应收款项金额分别为 4139.36 万元、5653.68 万元、7876.62 万元、6395.77 万元，金额较高。

　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为 -556.38 万元、-8295.30 万元、-6008.64 万元、-341.25 万元，仍处于现金净流出状态。

　　总体来说，赛诺威盛需要抓住国内外医疗影像市场发展契机，巩固已取得的市场地位，尤其在研发及技术创新方面，持续进行前沿技术的研究，优化先进技术在各级产品上的应用，进一步缩小与国际一流厂商在超高端技术上的差距。同时，在产品梯度上，不断通过迭代现有产品线的技术及应用，提升产品性能、优化成本结构，持续提高现有产品竞争力。

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