OB欧宝体育APP投教降准、加息央行货币政策工具箱里有哪些“法宝”？

　　金融机构存款准备金率降低0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。降准、加息这些财经新闻中的常见“关键词”，其实都属于央行的货币政策。央行通过使用货币政策工具箱中的各种工具，调节市场流动性，从而对宏观经济进行调控。

　　其中公开市场业务、存款准备金、中央银行贷款、常备借贷便利、中期借贷便利、抵押补充贷款和定向中期借贷便利被称为“数量型工具”，利率则是“价格型工具”。

　　公开市场操作是央行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过央行与市场交易对手进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。中国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。

　　人民币公开市场操作已成为央行货币政策日常操作的主要工具之一。从交易品种看，央行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易、发行央行票据，以及作为补充的短期流动性调节工具。

　　正回购：为央行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为，正回购为央行从市场收回流动性的操作，正回购到期则为央行向市场投放流动性的操作。

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　　逆回购：为央行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，逆回购为央行向市场上投放流动性的操作，逆回购到期则为央行从市场收回流动性的操作。

　　现券交易分为现券买断和现券卖断两种，前者为央行直接从二级市场买入债券，一次性地投放基础货币；后者为央行直接卖出持有债券，一次性地回笼基础货币。

　　央行票据即央行发行的短期债券，央行通过发行央行票据可以回笼基础货币，央行票据到期则体现为投放基础货币。

　　作为公开市场常规操作的必要补充，短期流动性调节工具在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。这一工具的创设，既有利于央行有效调节市场短期资金供给，熨平突发性、临时性因素导致的市场资金供求大幅波动，促进金融市场平稳运行，也有助于稳定市场预期和有效防范金融风险。

　　存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。存款准备金制度的初始作用是保证存款的支付和清算，之后才逐渐演变成为货币政策工具。

　　央行通过调整存款准备金率，影响金融机构的信贷资金供应能力，从而间接调控货币供应量。大家熟悉的“降准”就是指“降低存款准备金率”。降准具有向银行体系提供长期资金的作用，向市场释放流动性。

　　央行贷款指央行对金融机构的贷款，简称再贷款，是央行调控基础货币的渠道之一。央行通过适时调整再贷款的总量及利率，吞吐基础货币，促进实现货币信贷总量调控目标，合理引导资金流向和信贷投向。

　　自1984年人民银行专门行使央行职能以来，再贷款一直是我国央行的重要货币政策工具。近年来，适应金融宏观调控方式由直接调控转向间接调控，再贷款所占基础货币的比重逐步下降，结构和投向发生重要变化。新增再贷款主要用于促进信贷结构调整，引导扩大县域和“三农”信贷投放。

　　再贴现是央行对金融机构持有的未到期已贴现商业汇票予以贴现的行为。在我国，央行通过适时调整再贴现总量及利率，明确再贴现票据选择，达到吞吐基础货币和实施金融宏观调控的目的，同时发挥调整信贷结构的功能。

　　利率政策是我国货币政策的重要组成部分，也是货币政策实施的主要手段之一。中国人民银行根据货币政策实施的需要，适时的运用利率工具，对利率水平和利率结构进行调整，进而影响社会资金供求状况，实现货币政策的既定目标。

　　利率上调就是加息，有助于吸收存款，抑制流动性，抑制投资热度，控制通货膨胀，稳定物价水平；利率下调就是降息，有助于刺激贷款需求，释放流动性，刺激投资，拉动经济增长。

　　央行于2013年初创设了常备借贷便利。常备借贷便利是央行正常的流动性供给渠道，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。

　　对象主要为政策性银行和全国性商业银行。期限为1-3个月。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。常备借贷便利以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。

　　从国际经验看，央行通常综合运用常备借贷便利和公开市场操作两大类货币政策工具管理流动性。

　　2014年9月，央行创设了中期借贷便利。中期借贷便利是央行提供中期基础货币的货币政策工具，对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。

　　中期借贷便利采取质押方式发放，中期借贷便利利率发挥中期政策利率的作用，通过调节向金融机构中期融资的成本来对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响，引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金，促进降低社会融资成本。

　　为支持国家开发银行加大对“棚户区改造”重点项目的信贷支持力度，2014年4月，央行创设抵押补充贷款为开发性金融支持棚改提供长期稳定、成本适当的资金来源。

　　抵押补充贷款的主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供的期限较长的大额融资。抵押补充贷款采取质押方式发放，合格抵押品包括高等级债券资产和优质信贷资产。

　　为改善小微企业和民营企业融资环境，央行创设定向中期借贷便利，进一步加大大型银行对实体经济，尤其是小微企业、民营企业等重点领域的支持力度。该操作期限为一年，到期可根据金融机构需求续做两次，实际使用期限可达到三年。

　　我国的结构性货币政策工具是央行引导金融机构信贷投向，发挥精准滴灌、杠杆撬动作用的工具，通过提供再贷款或资金激励的方式，支持金融机构加大对特定领域和行业的信贷投放，降低企业融资成本。

　　目前主要有15种结构性货币政策工具。我们可以从央行公开披露截至2022年12月末的《结构性货币政策工具情况表》中看到这些工具的使用情况。

　　央行会根据宏观经济状况和发展需求，调整市场流动性，灌溉实体经济这方良田。而如何精准滴灌，如何保持水量适度，就得综合运用丰富的货币政策工具了。