OB欧宝体育传媒行业周报（2023年9月第4周）：Roblox发布游戏制作AI工具传媒板块有望迎来反弹

　　OB欧宝板块行情：上周传媒指数上涨1.49%，排名全板块3/31，跑赢沪深300指数(0.81%)、上证指数(0.47%)、深证成指(0.34%)、创业板指(0.53%)。年初至今沪深300指数下跌3.43%，传媒指数上涨19.92%，跑赢沪深300指数23.35pcts。个股行情：上周传媒板块的130只个股中，共88只上涨，6只持平。其中涨幅在10%以上的共有2只，昆仑万维(+17.18%)、果麦文化(+16.02%)、贵广网络(+8.90%)、神州泰岳(+6.95%)与中国科传(+6.58%)为涨幅前五。下跌的股票共36只，其中*ST美盛(-12.38%)、浙数文化(-9.19%)、光线.38%)为跌幅前五。

　　游戏：《高能英雄》于9月21日上线日，《龙城高爆》登上付费榜榜首7日，腾讯《王者荣耀》登上畅销榜榜首7日。影视：截至9月23日，《第八个嫌疑人》累计票房已破3亿，用时8天7时36分14秒，成为本周内地票房榜第一。《敢死队4：最终章》票房破1亿，用时5天11时31分22秒。《孤注一掷》累计票房破38亿，用时42天7时57分。互联网传媒：2023年8月短视频平台中，抖音与抖音火山版月活用户分别提升至81,648.18万人与10,498.68万人，均达到近12个月新高；视频平台中，腾讯视频月活用户提升至48,129.29万人，均达到近12个月新高。

　　Roblox推出游戏制作AI工具，简化游戏制作难度。Roblox在其开发者大会(RDC)上宣布了一款新的对话式AI助手RobloxAssistant，创作者可通过该助手输入文字提示，生成游戏场景、3D模型之类的操作。该工具预计于今年年底或明年初推出。RobloxAI助手的本质是简化游戏制作难度，用自然语言代替编程，目前可实现简单构建，未来有望生成复杂游戏。

　　腾讯《王者荣耀》蝉联冠军。SensorTower商店情报数据显示，2023年8月腾讯《王者荣耀》在全球AppStore和GooglePlay吸金2.38亿美元，蝉联全球手游畅销榜冠军。腾讯《PUBGMobile》(合并《和平精英》收入)以1.4亿美元的收入位列榜单第2名。米哈游《崩坏：星穹铁道》位列榜单第3名。收入榜前5另外两款游戏为网易《逆水寒》手游和DreamGames《RoyalMatch》。

　　福建省发布数据要素市场化改革方案。9月19日，福建省数字福建建设领导小组办公室印发《福建省加快推进数据要素市场化改革实施方案》，要求建立公共数据资源开发有偿使用机制，探索将数据使用费纳入全省非税收入管理，推动将技术服务费纳入政府指导价管理，并首次明文提出“严厉打击黑市交易，取缔数据流通非法产业”，表明福建省对数据要素治理长期面临的突出问题的重视。

　　上周五传媒在长期调整后迎来大涨，申万一级行业传媒涨幅4.48%，位列所有行业第二。我们认为是市场回暖、行业催化、股价超跌三方面叠加造成的。

　　我们认为，中期来看传媒板块有望迎来反弹行情，至于反弹能否转变为反转行情，则需要观察后续AI行业催化，应用端是否有重大进展。

　　1)从政策面分析，近期监管层出台有关促进市场交易政策，如印花税下调、减持新规、央行降准等，均对传媒板块有较大的边际影响；

　　2)从行业基本面分析，游戏、影视、广告等各子板块23年基本面均有所修复，出版保持稳定增速。如，影视行业在优质内容持续供给下，复苏亮眼，暑期档票房破历史新高；游戏行业23年7月市场收入286亿元，连续三月同比增长；

　　3)从资金面分析，截至2023Q2传媒行业机构持仓比例为1.64%，相比同期行业标准配置比例2.12%仍为低配状态。

　　1)游戏板块，我们认为当前阶段处于业绩驱动，辅以AI催化驱动。在版号常态化核发的行业趋势下，游戏公司未来业绩有望保持增长，以恺英网络、吉比特、世纪华通、三七互娱为代表的游戏龙头标的24年PE均在10-15倍之间，处于历史估值底部区间。此外，AI应用带来的降本增效也有望逐步显现；

　　2)数据要素方向，我们认为从8月国家数据局长任命、数据资产入表后数据要素题材经历了一波反弹，但目前股价基本回归至年内低点。根据我们的观察，数据要素行业景气度高，前期一系列政策文件的发布体现了国家推动数字经济的决心。

　　AI技术发展不及预期；AI应用效果不及预期；产品表现不及预期；数据要素相关政策落地速度不及预期；行业竞争加剧风险；政策监管风险。